На фондовом рынке разыгралась настоящая драма вокруг бумаг «Башнефти». В среду, 12 августа, инвесторы продемонстрировали крайне неоднозначную реакцию на рыночные новости: в то время как обыкновенные акции компании (BANE) уверенно держались на плаву с небольшим ростом в 0,71% (до 1270 рублей), привилегированные бумаги (BANEP) пережили серьезную встряску. В моменты максимального давления котировки «префов» обваливались на внушительные 8,81%, опускаясь до отметки 922 рубля за штуку, согласно данным торгов на Мосбирже.
Причиной такого диссонанса между двумя типами акций стали новости о возможной смене структуры собственности. Речь идет о планах Республики Башкортостан передать оставшуюся долю в «Башнефти» компании «Роснефть». Чтобы понять масштаб перемен, стоит взглянуть на цифры: до середины 2026 года за Башкирией числился блокирующий пакет в размере 25% плюс одна акция. Контроль над предприятием (57,66% уставного капитала) уже давно сосредоточен в руках «Роснефти», а еще 4,41% принадлежат ООО «Башнефть-Инвест». Однако недавние маневры в начале июня, когда регион уже начал распродавать часть своих активов в пользу «Роснефти», создали почву для новых опасений.
Главный вопрос, который сейчас мучает участников рынка — это судьба дивидендов. Марк Шумилов, аналитик ресурсного сектора «Ренессанс Капитала», в эфире «Радио РБК» напомнил, что «Башнефть» является настоящей «дойной коровой» благодаря глубокой переработке нефти. Дивидендная доходность по привилегированным акциям здесь достигает почти 25%, что делает их крайне привлекательными. Но теперь правила игры могут измениться.
Раньше Башкирия была в капитале, и дивиденды напрямую подпитывали региональный бюджет. Теперь этот фундамент под вопросом, — отмечает Шумилов.
Инвесторы замерли в ожидании: будет ли пакет продан полностью и останутся ли у старых владельцев механизмы обратного выкупа?
Другой важный аспект — риск принудительного выкупа акций. Ярослав Кабаков, директор по стратегии инвесткомпании «Финам», указывает, что если сделка состоится, доля «Роснефти» в голосующих акциях превысит 75%. По закону это может спровоцировать необходимость направления оферты, хотя, скорее всего, это затронет только владельцев обыкновенных акций. Однако Кабаков уверен: резкое падение именно «префов» нельзя объяснить только лишь страхом перед офертой. По его мнению, рынок боится другого — снижения нормы выплат. Официальных подтверждений снижения дивидендов нет, но именно этот неявный риск заставляет инвесторов массово избавляться от привилегированных бумаг, в то время как обыкновенные акции демонстрируют даже небольшой плюс.
На фоне этих корпоративных перестановок стоит взглянуть на общую финансовую картину материнской компании. Отчетность «Роснефти» по МСФО за первый квартал 2026 года демонстрирует впечатляющую динамику: чистая прибыль взлетела до 115 млрд рублей (против 16 млрд в предыдущем квартале), а показатель EBITDA вырос на 36,8%, достигнув 728 млрд рублей. При этом компания не жалеет средств на развитие: капитальные затраты подскочили с 242 млрд до 418 млрд рублей.
Сам глава «Роснефти» Игорь Сечин связывает такие финансовые качели с глобальной нестабильностью. По его словам, нефтяной сектор в 2026 году столкнулся с экстремальной волатильностью: если в начале года наблюдалась стагнация, то с марта, на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, началось резкое ценовое ралли. Пока аналитики и инвесторы пытаются понять, как этот глобальный шторм и передел акций внутри «Башнефти» отразятся на их кошельках.
