Важное предупреждение: данный обзор носит исключительно информационный характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией. Все котировки и рыночные данные приведены по состоянию на 10 августа 2026 года.
На российском валютном рынке наметился отчетливый тренд на снижение: с начала текущего лета курс рубля просел более чем на 15%. Причины такого давления на национальную валюту комплексные. Здесь и нестабильность мировых цен на нефть, и сокращение объемов продажи валютной выручки крупными экспортерами, и активные закупки валюты Минфином в рамках исполнения бюджетного правила. Не последнюю роль играют и геополитические риски в сочетании с санкционным давлением. К тому же, август исторически является «неудачным» месяцем для рубля — статистика с 1998 года показывает, что в этот период национальная валюта чаще всего теряет позиции по отношению к доллару.
В таких условиях инвесторам стоит присмотреться к активам, которые способны превратить валютную нестабильность в прибыль. Аналитики инвестиционной компании «Эйлер» в своем свежем обзоре «Тактический компадок — пора экспортера» выделили три ключевых эмитента, чьи финансовые показатели могут существенно улучшиться при дальнейшем ослаблении рубля.
Первый в списке — металлургический гигант «Русал» (RUAL). Эксперты называют эту компанию наиболее чувствительной к изменениям валютного курса. Математика здесь впечатляющая: по прогнозам аналитиков, если рубль потеряет еще 10% своей стоимости, рублевая прибыль компании (EBITDA) может подскочить сразу на 40%. Дополнительным драйвером роста выступает и рыночная конъюнктура: в начале августа стоимость алюминия превысила отметку в $3300 за тонну, чего не наблюдалось с конца июня 2026 года. Рост цен вызван дефицитом предложения и сокращением добычи, а обострение ситуации на Ближнем Востоке и вовсе привело к тому, что запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) упали до минимумов, которые не фиксировались с начала 2000-х годов. На этом фоне «Эйлер» дает рекомендацию «покупать» с целевой ценой 80 рублей на горизонте 12 месяцев, что подразумевает потенциал роста в 184%.
Второй кандидат — «ФосАгро» (PHOR). Хотя эта компания менее подвержена резким колебаниям курса, чем металлурги, она также остается прямым бенефициаром ослабления рубля. По расчетам аналитиков, очередные 10% падения нацвалюты могут принести компании прирост EBITDA в пределах 20–25%. Прогноз по бумаге оптимистичен: целевая цена установлена на уровне 8000 рублей, что дает потенциал роста в 40%. При этом инвесторов может привлечь и дивидендная составляющая, ожидаемая на уровне 6% годовых.
Замыкает тройку лидеров «Норникель» (GMKN). Ситуация здесь схожа с «ФосАгро»: при ослаблении рубля на 10% аналитики прогнозируют рост EBITDA компании на 20–25%. Однако у «Норникеля» есть еще один мощный козырь — перспектива возврата к выплатам дивидендов. После периода жесткой экономии компания начала рассматривать возможность выплаты промежуточных дивидендов, подкрепляя это сильными результатами первого полугодия 2026 года. Несмотря на то, что выручка компании за шесть месяцев выросла на 28% (до $8,3 млрд), свободный денежный поток (FCF) просел на 20%, составив $1,15 млрд. Тем не менее, эксперты «Эйлера» видят потенциал роста акций до 190 рублей (плюс 40%) при общей доходности в 60% на горизонте года и дивидендной доходности в 8%.
Стоит напомнить, что с 2023 года руководство «Норникеля» придерживалось консервативной стратегии, рекомендуя не распределять прибыль, а направлять средства на укрепление финансовой устойчивости и модернизацию производства. Последний раз акционеры получали выплаты по итогам девяти месяцев 2023 года в размере 915,33 рубля на акцию. Теперь же, на фоне макроэкономических вызовов, вопрос о возврате к выплатам становится крайне актуальным.
